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图表：基建投资中预算内资金占全国公共财政支出的比例（%）来源：WIND，中泰证券研究所国内贷款：持续宽货币+边际宽信用，信贷支持维持强劲今年的信贷支持还会维持高增长吗？从货币政策大方向来看，当前国内整体需求较弱，货币仍会维持相对宽松，信用或也有边际上的放松。2018年以来央行多次降准、增加再贷款再贴现额度、并创设TMLF工具，货币政策的实际宽松其实是不断加码的。今年1月份通过降准置换MLF，释放资金约1.5万亿元，预计今年还有2~3个百分点的降准空间。

“我们加大了对海外地区的布局，出口产品的结构变化很大，我们之前出口到德国的是小型钻井，现在更多是大型数控类机床，所以整体出口有较大的提升”，韩杰对21世纪经济报道记者表示。虽然国家新出台鼓励研发投入的税收政策，韩杰对2016、2017年执行了两年的研发奖励政策仍然挂怀，彼时山东省财政对于企业研发费用增长的部分按一定比例给予奖励，后来这项政策没有持续。

从盘口资金流向来看，主力资金净流入超千万且龙虎榜净买入个股共有8只，其中超频三、智能自控、高升控股等个股资金净流入金额最大。净流入力度最大的个股有超频三、高升控股、威星智能，净流入力度分别为36.53%、35.62%、25.69%。20只个股连续上涨超过三日

“符合条件的海外中概股大概率会发行CDR，而尚未在境外上市的创新企业，我们假定有50%会发行CDR。如果发行CDR占存量股份市值5%，那么两类企业合计新增融资为4589亿元；如果发行CDR占存量股份市值10%，那么两类企业合计新增融资为9179亿元。假定这些融资在未来三年发行完成，那么平均每年的融资额在1530亿元到3060亿元之间。”天风证券分析师刘晨明表示。

另一方面则是企业征信机构本身的问题。国内虽然有100多家企业征信牌照备案，但是真实的生存情况还是非常困难。“很多征信机构把企业备案认为是企业征信牌照，含金量巨高，而且过去在市场上一纸企业征信备案被炒作到数百万到上千万不等。”刘新海称，目前很多机构对企业征信的本质和商业模式理解不透，存在重技术轻业务、商业模式千篇一律、没有深入场景、过分的监管依赖性等问题，仍是当前企业征信机构存在的普遍问题。

1、上市公司的自身流动性压力体现在融资压力，比如东方园林发债失利；神州长城到期债务违约。2、围绕上市公司衍生流动性压力，典型为上市公司股东质押。数据宝统计，2014年1月1日至今，债券违约248起。仅2018年至今就多大90起，债券违约明显增加。其中2018年至今，涉及上市公司34起。如，永泰能源、盛运环保、凯迪生态、富贵鸟等。不仅如此，今年还有多起上市公司发债困难情况，要么募集资金不达预期，要么发债失败。如：东方园林、盾安环境、二三四五、中储股份等。